嘿，各位投资界的小伙伴们！咱们接着上期的话题唠唠，上期咱们聊到中国创投市场迎来新纪元，经济结构处于关键调整阶段，早期投资机遇暗藏其中。今天，咱们把目光聚焦到资本市场这块，看看它在当下又有着怎样的风云变幻。
你瞧，在 6 月 18 日 – 19 日的 2025 陆家嘴论坛上，那可是热闹非凡，众多金融大拿齐聚一堂，政策风向的风吹得呼呼响。证监会主席吴清在开幕式上发表主旨演讲，直言我国资本市场正经历深刻结构性变化，这变化可不得了，对科技、资本、产业之间的良性循环起到了强大的促进作用。
近年来，中国证监会那是铆足了劲落实创新驱动发展战略，在发行上市、并购重组、股权激励等领域一顿操作猛如虎，持续深化适配性改革，优化制度和产品供给。这就好比给科技创新和产业转型升级装上了强力助推器，各类要素资源就像听到集结号一样，加快往创新领域奔涌集聚。
咱先看看多层次市场体系这块。主板、科创板、创业板、北交所和新三板，还有私募创投等，它们就像一个配合默契的团队，各自发挥特色，错位发展，一起为科技企业的发展保驾护航，这个格局那是越来越稳固。再瞅瞅上市公司，妥妥地成为了科技创新的主力军。2024 年，A 股上市公司在研发上那可是下了血本，投入达到 1.88 万亿元，占全社会研发投入一半以上呢，拥有的专利数量也占到全国总量的 1/3 。私募股权创投基金也不甘示弱，九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司背后都有它们的身影，“孵化器”“加速器”“推进器” 这些效应持续释放，厉害得不行。而且啊，资本市场还带动了创新生态的构建，一大批上市公司发展壮大，成了行业龙头或者隐形冠军，还带着上下游企业、科研院所等一起搞协同创新，那场面，真可谓是聚力攻坚、众志成城。
资本市场在服务科技创新和产业转型升级的同时，也没忘了给自己 “升级”。上市公司的 “含科量” 大幅提升，和 10 年前相比，市值超千亿的 A 股上市公司里，科技企业占比从 12% 一下子跳到了 27% ，在集成电路、生物医药、新能源等领域形成了超牛的集聚效应。业绩增长也是杠杠的，像新一代信息技术和新材料行业上市公司近 5 年营收复合增长率分别达到 12.5% 和 17.9% 。投资者回报也改善啦，仅科创板、创业板近 5 年分红回购就超过 7300 亿元，一些龙头上市公司经营业绩和市值同步高增长，投资者跟着赚得盆满钵满。你看，科技创新、产业创新和资本市场发展，那就是相辅相成、相互成就的关系，促进它们之间的良性循环，可是当前和今后资本市场改革创新的重要主线，也是资本市场高质量发展的必由之路。
中信建投证券党委副书记、总经理金剑华也指出，中国经济在转型攻坚中展现出强大韧性，资本市场的生态持续优化。在一系列政策的推动下，资本市场正在发生新的质变，生态正在经历根本性重塑。新 “国九条” 出台后，资本市场正从融资市场转向投资和财富管理市场。
再看看今年的形势，全球政经格局加速重构，外部环境风高浪急，地缘政治复杂多变，可咱中国经济这艘巨轮依然稳稳当当，展现出强大的韧性与定力。2025 年一季度，中国 GDP 同比增长 5.4% ，经济回升向好的态势持续巩固。4 月中央政治局会议强调要 “强化底线思维，备足政策工具”，财政政策积极有为，货币政策灵活适度，“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期” 的政策组合拳持续发力，再加上中美经贸会谈取得实质性进展，咱中国经济的底气那是越来越足。
在全球产业链供应链深度调整、大国竞争博弈日益加剧的当下，中国正以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。中国式现代化全面推进，人工智能、人形机器人、低空经济等产业取得全球瞩目的新突破。中国的科技创新和产业升级，正在改变着国内外对中国核心竞争力、经济前景和资产定价的认知。以科技创新为引领，消费提振和内需扩张持续升级，财政发力、投资于人等政策全面铺开，经济和市场的信心稳步走强，中国资产吸引力持续提升。
2025 年政府工作报告首次将 “稳股市” 纳入总体要求，明确要 “稳住楼市股市”，4 月中央政治局会议提出要 “持续稳定和活跃资本市场”。这一系列政策信号，都凸显了资本市场在稳增长、防风险中的关键作用。创新需要更具灵活性和包容性的融资环境，资本市场独特的风险回报机制，正好能促进创新资本形成，激发企业家精神和创新创造活力，助力产业转型升级，促进科技、产业和金融高水平循环。在全球金融市场波动加剧的背景下，中国资本市场的改革红利和制度韧性，让它散发出独特的吸引力。
在一系列政策的推动下，资本市场正在发生新的质变。长期资金正形成 “耐心灌溉” 的系统机制，养老金、险资等 “压舱石” 资金持续增配创新资产，构建起 “资本 – 技术 – 产业” 的良性循环，中国资产吸引力不断提升。
吴清主席在陆家嘴论坛上还透露了证监会接下来的发力方向，那可都是干货满满。围绕深化科创板、创业板改革，中长期资金入市，“并购六条” 落地、公募基金产品创新以及对外开放等方面，都有大动作。
在科创板改革方面，将推出进一步深化科创板改革 “1 + 6” 政策措施，重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，创业板也将正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。这对于那些前期研发投入大、暂时还未盈利，但有着巨大发展潜力的科技企业来说，简直就是一场及时雨。比如说生物医药、量子计算等领域的企业，研发周期长，前期很难实现盈利，以往在上市融资方面困难重重，这下有了这些政策，它们获得资本支持的机会大大增加，能够加速技术商业化进程。
在并购重组方面，证监会将抓好 “并购六条” 和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度，推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩，在高质量发展中更好回报投资者。
在吸引中长期资金入市方面，进一步强化股债联动服务科技创新的优势，大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债 ETF 。证监会还将批复全国首批两只数据中心 REITs 注册，支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，引导更多中长期资金参与科技企业投资，推动基金份额转让业务试点转常规。在私募领域，也将更大力度培育壮大耐心资本、长期资本，聚焦私募基金 “募投管退” 各环节卡点堵点，精准发力、畅通循环，积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源。
在对外开放方面，将与人民银行研究推出人民币外汇期货，发布 QFII 制度的优化方案，进一步优化准入管理投资运作等，将更多的产品纳入外资交易范围，尽快将 QFII 可交易期货期权品种总数扩展到 100 个。
民生证券首席经济学家陶川认为，资本市场与科技创新的有效融合，将深度影响创新效率、推动创新成果快速转化。此前中国在融资广度、融资成本、融资灵活性等方面存在优化空间，但随着科创成长层的创设、科创债的发展以及新型结构性货币政策的推出，中国正不断以政策势能弥补市场短板。科创板、新三板、创业板等市场层次愈发完善，科技企业进入资本市场的渠道被打通，可以激发市场创新活力，加快推动科技成果的市场化落地和拓展。
可以预见，未来 A 股市场内在结构、市场生态都将发生积极而深刻的变化。但在这变革的浪潮中，也面临着诸多挑战。比如说，如何加快完善推动中长期资金入市细则，持续改善市场生态，增强宏观政策一致性，进一步提升资本市场制度规则的透明度和公平性，都是亟待解决的问题。
好啦，今天关于中国资本市场的这些事儿就跟大家分享到这儿。资本市场的变革充满机遇与挑战，咱们一起持续关注，看看在这风云变幻中，如何抓住机会，实现财富的增值。下期，咱们再聊聊其他有趣的投融资话题，不见不散哦！
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